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阳光电源（SZ300274，股价150.76元，市值3126亿元）3月31日盘后发布2025年年报，公司2025年已毕营收约891.84亿元，同比增长14.55%；已毕包摄于上市公司股东的净利润约134.61亿元，同比增长21.97%；已毕扣非净利润约128.29亿元，同比增长19.98%；基本每股收益6.55元，同比增长23.12%。公司拟以剔除回购专用证券账户中已回购股份后的股本为基数，向整体股东每10股派发现款红利6.9元（含税）。

纵向来看，这是阳光电源初次在单一司帐年度营收和归母净利润永诀上破800亿元和130亿元关隘。分季度来看，阳光电源2025年第四季度已毕营收227.82亿元，同比下滑18.37%、环比下滑0.38%；已毕归母净利润15.8亿元，同比下滑54.02%，环比下滑61.9%。

营收、净利润双双不足机构一致预期，储能业务营收增长近50%

据万得金融结尾汇编的数据，22家机构对阳光电源2025年的营收和归母净利润的一致瞻望值永诀约为971.71亿元和153.33亿元。因此，从阳光电源线路的事迹来看，双双不足分析师一致预期，公司营收和归母净利润的公布值永诀较机构一致预期低了8.22%和12.21%，且营收和归母净利润低于所有22家机构的瞻望值。

除了事迹增长外，年报线路，阳光电源2025年已毕毛利率31.83%，同比加多1.89个百分点，主要系公司品牌溢价、居品改进、鸿沟效应等影响所致。同期，公司期内见地活动产生的现款流量净额达到169.18亿元，od体育中国手机官网入口同比增长40.18%，增幅罕见归母净利润。

用度端，在营收增长14.55%的情况下，阳光电源期内的销售用度同比增长了28.49%至48.32亿元；不休用度同比增长了42.79%至17.15亿元。

《逐日经济新闻》记者（下称“每经记者”）防范到，阳光电源储能系统业务在2025年推崇拉风，该业务期内已毕营收约372.87亿元，同比增长49.39%，占总营收的比重从2024年的32.06%耕种至41.81%。全年储能系统巨匠发货量达到43GWh。

此外，陈诉期内，阳光电源大储与工商储全线发力：公司发布了巨匠最大容量的PowerTitan3.0相易智储平台（能量密度超500kWh/m²），并在工交易储能市集已毕了400V至35kV电压品级的全遮蔽。同期，其始创的“干细胞电网时刻”在多个构网型储能名堂中获得把握。

除了储能业务外，阳光氢能期内的国内中标份额蝉联宇宙第一。公司推出了MegaFlex“工场即居品”绿氢一站式科罚决策，并在外洋斩获阿曼、意大利、巴西等地的名堂，国际化竞争力运行突显。

传统光伏业务营收同比下滑7%

尽管储能系统业务期内推崇亮眼，但阳光电源光伏逆变器濒临出货量与营收双降压力：行为传统中枢业务，光伏行业2025年已毕营业收入445.5亿元，同比下落7%；光伏逆变器巨匠发货量为143GW，较上一年的147GW下落了2.72%。

每经记者防范到，公司的新动力投资缔造业求已毕营收165.59亿元，同比下落21.16%。该业务毛利率同比下滑4.9个百分点至14.5%。

面对“价钱战”和竞争，阳光电源的战略是“低资本改进”与“时刻护城河”。年报线路，公司2025年研发用度同比增长31.97%至41.75亿元。同期，公司正在鞭策AIDC（智算中心）电源业务布局，并巨匠始创了10kV/2MW中压能量路由器示范运行。

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