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在古茗、蜜雪冰城、沪上大姨等新茶饮纷纷步入“万店俱乐部”之后，“初代网红”奈雪的茶却早已退出了头部争霸：门店鸿沟把握收缩，现在仅有1646家门店…

从景色的“新茶饮第一股”，到市值较峰值挥发超95%，奈雪的茶履历了漫长的下行周期。也曾的初代网红奈雪的茶是若何走到今天这一步的？

纠合两年蚀本，门店不增反降，奈雪的茶退出“头部争夺”

3月26日晚间，奈雪的茶发布了2025年全年功绩公告。财报骄气，公司已毕收益43.31亿元，同比下落12.0%，年内净蚀本2.39亿元。这已是奈雪纠合两年蚀本，2024年其蚀本曾扩大至9.26亿元，2025年虽有所收窄，但营收下滑的趋势未能逆转。

比蚀本更受市集关注的是门店鸿沟的收缩。在以“鸿沟效应”摊薄供应链成本的新茶饮行业，奈雪掉队较着。2025年，奈雪茶饮店总和从1798家缩减至1646家，净减少152家。与古茗2025年超1.3万家门店净增3640家、沪上大姨净增2273家的延迟速率比较，奈雪还是不啻是停滞。

在新茶饮加盟这条赛谈上，加盟商用脚投票，加盟温雅很猛进度上反馈了品牌的盈利才气。可是，终结2025年底，奈雪加盟门店仅从2024年底的345家微增至358家。全年净增13家的速率，在当下动辄年均拓店数百上千家的新茶饮行业中，奈雪的茶似乎还是难言眩惑力。

在全体门店鸿沟收缩的布景下，奈雪直营门店的局部运营见识有所建设。

敷陈期内，直营门店同店销售额同比增长6.3%，平均单店日销售额由7300元晋升至7700元，日均订单量同比增长15.7%达313单，但这配置在价钱下探的基础之上。连年来，奈雪每笔订单平均销售价值抓续走低，2025年已降至24.4元。相较于早期43元的高点，客单价几近“腰斩”，这种以价换量的策略，现在看来尚未从根底上扭转全体营收下滑的趋势。

高端路难走

奈雪刻下边临的鸿沟增长瓶颈，一定进度上源于早期生意格式在当下的局限性。

当作行业内的高端品牌代表，奈雪早年凭借“150-300平米大店+茶饮+烘焙”的第三空间格式成为了“初代网红”。

据逐日经济新闻报谈，2023年7月奈雪开放加盟，该加盟政策曾被称为新茶饮行业“史上最严”合资东谈主规划。彼时，奈雪的茶要求加盟店面积为90-170闲居米，资金条目上要求加盟商单店协调需150万元及以高尚动资金验资解释或其他金钱解释，区域协调需450万元及以高尚动资金验资解释或其他金钱解释。而把柄其公布的投资预算，开设一家奈雪的茶加盟店，不算房租和东谈主工等成本，初次干预的金额约100万元。

大店格式不仅意味着较高的开动投资金额，还伴跟着相对爽脆的房钱与东谈主力成本。同期，这种会通了烘焙、咖啡等多业态的格式，不才千里市集的复制难度较大。当同业业品牌通过诊治价钱体系、开放加盟，以轻金钱小店格式不才千里市集快速延迟时，奈雪的大店策略使其错过了依靠加盟已毕鸿沟化拓店的红利期。

直到2024年奈雪才诊治加盟政策，将单个加盟店投资金额诊治至58万元起，OD体育但从系数这个词行业来看，这仍远高于平均水平。关于加盟商而言，爽脆的初期干预成本客不雅上拉长了答复周期，同期财报数据骄气，奈雪的外卖比例正把握增多，2025年其直营门店外卖收入占比初次冲破50%达到52.6%，其中第三方平台订单占比49.1%，而门店点单和自提订单均同比下滑。在这种趋势下，线劣等三空间的体验溢价被部分消解。大店格式带来的高房钱、能手力成本成为千里重职守。而以现在的加盟发展速率和鸿沟，奈雪也注定无法借此帮品牌摊派成本、已毕鸿沟效应。

“高端叙事”的另一面是耗损者。窄门餐眼数据骄气，刻下奶茶客单价主要散播在10-20元价钱带以及10元以下价钱带，奈雪24元傍边的客单价既不属于高端体验的鸿沟，也难以不才千里市集配置性价比上风，堕入“高不行低不就”的狼狈境地。

磨灭的特点、多变的logo，奈雪的位置在哪

在功绩波动与行业价钱战的双重倒逼下，奈雪的茶在品牌计谋和居品结构上进行了一系列诊治，但也暴裸露一定的扭捏。

品牌视觉的庸俗更迭是其计谋诊治的直不雅体现。

2025年5月，支吾平台上不竭出现奈雪新店启用形似雪花的全新logo，品牌名由“奈雪的茶”精简为“奈雪”，拼音鲜艳从“NAIXUE”变更为“Naìsnow”。而这距离上一次品牌重塑并不久，2022年11月，奈雪曾将带有日系元素的“奈雪の茶”编削为“奈雪的茶”，英文名由“NAYUKI”改为拼音“NAIXUE”。高频次的品牌称呼与鲜艳更迭，一定进度上反馈了奈雪在定位上的扭捏。

与此同期，奈雪早期最具辨识度的居品特点也正在业务诊治中迟缓弱化。“一口好茶，一口软欧包，在奈雪碰见两种好意思好”，这句出自奈雪创举东谈主彭心之手的标语，曾是奈雪灵通市集的中枢各异化利器，并一度带动了烘焙行业软欧包的热销。

但从单店财务模子来看，现制烘焙业务对成本戒指提倡了极大挑战，对房钱与东谈主工要求极高。更为要害的是，烘焙居品属于短保食物，当日未售完必须沿途殉难，高损耗高洁接同一单店利润。

靠近成本压力，奈雪在2022年全面推出PRO店型，大幅砍掉了门店的现制面包功课区，将茶点协调改为由中央厨房预制配送。这一举措天然优化了单店面积和东谈主力成本，但也变相剥离了其最具各异化的“现烤欧包”标签，裁减了对部分耗损者的眩惑力。

这一诊治在财报中体现得尤为较着。2025年，奈雪烘焙食物营收仅3.52亿元，营收占比从2024年的10.7%降至8.1%。奈雪也曾的各异化居品线，正在悄然消失。

2026年3月，奈雪在深圳开出首家“纤·Studio”店，推出低GI多纤系列居品，尝试在健康茶饮赛谈上寻找新故事。

但从成本市集的反应来看，这个新故事似乎很难打动投资者。

Wind数据骄气od体育中国手机官网入口，自2021年6月上市以来，奈雪的茶股价从历史最高点18.98港元跌至2026年3月末的0.8港元，市值跌破15亿港元。

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