【导语：保时捷为何抛售布加迪？中东本钱借机通过好意思国风投低调接盘，一举拿下顶级超豪华品牌与电动中枢时候。现时，全球超豪华车商场韧性犹存但分化加重，行业正迎来新一轮格式重塑，强人恒强的趋势愈发显然。】

作家：张大川

保时捷作念出了重要的调养决定。

近日，保时捷位于德国斯图加特的总部发布公告，公司已精良签署股权转让条约，将所持布加迪Rimac 45%股权、Rimac Group 20.6%股权，总共转让由HOF Capital牵头的海外财团。本次钞票交割揣测于2026年底前落地。据彭博社音问，关联钞票举座估值约10亿欧元，保时捷揣测可通过这次来去回笼现款5亿欧元。来去完成后，布加迪将精良脱离公共集团体系，不再包摄公共旗下。除此除外，保时捷还在全球范围内关停了Cellforce、eBike Performance和Cetitec三家子公司的运营。

保时捷自顾不暇

保时捷禁受出售布加迪，中枢源于本人策划承压与策略重构的双重需求。

从2025年财报数据来看，保时捷策划缺欠断然袒露：全年买卖收入同比下滑9.5%，降至362.7亿欧元；买卖利润大幅暴跌92.7%，仅为4.13亿欧元；销售禀报率从往年14.1%断崖式跌至1.1%。进入2026年一季度，保时捷缺欠并未扭转，全球新车请托量60991辆，同比下滑15%；其中，在中国商场仅售出7519辆，相较2023年同期的21365辆，销量大幅缩水。

布加迪当作顶级超豪华品牌，年产能仅百辆级别。汽车行业本就依靠规模效应摊薄成本、赚取利润，即便依托公共集团时候与供应链体系，布加迪单款车型研发成本仍动辄数亿欧元。有限的产能之下，即便单车售价不菲，举座盈利发扬也永久难言乐不雅。在保时捷现款流延续承压的布景下，布加迪当然成为优先剥离的非中枢钞票。

从深层策略来看，出售布加迪也契合保时捷当下的发展计较。按照保时捷惩处层的定位，品牌刚烈不卷入商场价钱战。时常降价会侵蚀车辆残值、透支品牌溢价，高端豪华品牌毫不会粗疏跟风内卷。但对持不打价钱战，也让保时捷短期销量延续承压。与此同期，保时捷正在加速精简经销商收罗。中国商场正本指标2027年将门店缩减至100家，如今节拍大幅加速，将在2026年底平直减弱至80家。对保时捷而言，迫临有限资源深耕中枢客户、死守高端品牌调性已是首要任务；关停低效损失网点，既能止住利润流失，也与出售布加迪、聚焦主业的策略酿成呼应。

将来，保时捷将把重点全面歪斜至新车型研发，尤其是新动力家具迭代。凭借Taycan曾领跑电动化赛谈的保时捷，如今在中国商场电动车商场堕入低谷，不论是Taycan照旧纯电Macan，商场销量均处于低位。只有推出新一代具备中枢竞争力的纯电车型、完成家具矩阵更新，保时捷才有望在中国及全球商场已毕功绩回暖与方位回转。

接盘侠是谁？

本次接盘的牵头方为总部位于纽约的风投契构HOF Capital，但其背后着实的资金开端，是阿联酋阿布扎比的BlueFive Capital。

对HOF Capital而言，收购布加迪绝非单纯买下一家车企，od体育中国手机官网入口而是拿下一份很是稀缺的顶级挥霍牌钞票。布加迪坐拥百年品牌底蕴、超高品牌溢价与全球顶级富豪圈层影响力，属性更接近汽车领域的谗谄标杆，而非传统制造企业。这类顶级钞票具备极强的抗周期属性，将来还有望复刻法拉利的旅途，在本钱商场成绩更高估值。

与此同期，本次来去还一并纳入了Rimac顶尖的高性能电动车时候。HOF实则是在押注超豪华汽车电动化的将来赛谈，锁定电板、电驱、整车高性能系统等中枢时候壁垒。恰逢保时捷受盈利承压累赘、禁受出让钞票，HOF得以在相对低位，一举拿下全球顶尖的超豪华品牌与前沿时候平台。

放眼长期，在行业竞争日趋强烈的布景下，布加迪后续仍需依托公共、尤其是保时捷的时候与产业协同，裁汰新车研发和工程缔造的成本与难度。新投资方也绝非只作念单纯的财务投资，更指标将布加迪纳入HOF本人产业生态进行深度整合。更深层来看，在全球动力格式重构的大布景下，这笔来去亦然中东本钱的典型布局：延续加仓科技、高端挥霍等全球中枢钞票，加速构筑后石油期间的经久投资疆域。

其他超豪华品牌发扬如何？

2026年第一季度，全球超豪华车商场举座韧性犹在，但品牌分化愈发显然。

法拉利、兰博基尼依旧领跑行业，依靠高利润限量车型与SUV矩阵，尤其是法拉利Purosangue、兰博基尼Urus两款重磅家具，延续已毕功绩矜重增长。劳斯莱斯固然销量略有回落，但凭借顶级私东谈主定制业务支援，盈利才能依旧稳居行业尖端。

比拟之下，其余品牌发扬显然偏弱：宾利因电动化转型节拍保守、品牌热度下滑，商场竞争力逐渐走弱；阿斯顿马丁营收虽有改善，却仍深陷高欠债与现款流弥留的逆境；玛莎拉蒂则延续堕入低迷，品牌定位无极、家具力不及的短板日益突显。举座来看，超豪华车商场已迈入SUV化普及、高净值耗损需求矜重、纯电动化进度放缓的新阶段，高端客群对内燃、混动车型及个性化定制做事的偏好仍十分卓绝。

预测2026年后续商场，超豪华领域“强人恒强、弱者愈弱”的格式还将延续固化。法拉利、兰博基尼、劳斯莱斯将连接稳居第一梯队：法拉利会进一步向挥霍属性靠拢，以限量款、高端定制和强品牌溢价维系超高利润；兰博基尼依托Urus的商场大喊力与年青富豪圈层耗损飞扬，有望保持行业提升的增长速率；劳斯莱斯则深耕艺术化、专属化定制途径，不求销量大幅膨胀，但单车价值与盈利空间将延续抬升。

即便全球经济存在挣扎气性，高净值东谈主群对限量储藏车型、专属定制座驾的需求依旧坚挺，头部品牌基本盘褂讪。而宾利、阿斯顿马丁、玛莎拉蒂等弱势品牌，将来策划与商场竞争压力将延续加大。长期来看，超高端定制将成为行业中枢竞争赛谈，限量车型、专属定制做事与高端私享客户运营，会成为超豪华品牌解围的关键握手。

点评

保时捷出售布加迪，名义上是钞票调养，实验上反馈了传统豪华车巨头在电动化压力下初始更敬爱现款流与本钱效果。对保时捷而言，布加迪这类低产量、高参加品牌仍是不再是中枢；但对HOF Capital来说，布加迪恰正是一种很是稀缺的全球谗谄钞票。汽车行业正在出现一个显然趋势：顶级超跑品牌的价值，不啻是汽车制造，而是像法拉利相似，成为兼具身份记号、品牌溢价与金融属性的“挥霍本钱方向”。

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